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根据牛津经济学家的一份新报告，一直被推迟的加拿大经济衰退终于来了。

高度负债的家庭和高估的房价是导致消费支出回落的主要因素，自2023年初以来，尽管有强劲的移民潮、强劲的就业增长和剩余的受过大流行时期储蓄支持的消费热潮，但消费支出已经显著减缓。

最初预计衰退会在2022年第四季度到来，但经济表现远远超出了预期。

报告中写道：“我们怀疑今年初的经济强劲表现不会持续下去，最新数据表明，确实将迎来严重的经济滑坡。”

“我们预计高度负债的家庭将在去杠杆化和偿还债务方面削减支出，这应该会导致债务比率的本金部分走下坡路。因此，不断上升的利息成本将占据较大的债务成本比例，考虑到可变利率抵押贷款持有人延长分期偿还的影响，这比我们目前的预测可能还要高。”

由于债务服务成本、失业和可支配收入减少，家庭已经开始削减购买新汽车、家具、家电和服务的支出。

家庭消费占加拿大国内生产总值的60%，将成为经济的主要拖累因素，但分析师预计在经济衰退期间，消费支出将下降1.3%，这比以前的经济衰退幅度要小，这是因为移民、大流行后的消费潜力释放以及过度的大流行时期储蓄。

经济衰退始于2023年第二季度的国内生产总值（GDP）下降，预计将在2024年第一季度结束，GDP将从峰值下降1.5%。

失业率预计将从目前的5.5%上升到2024年中期的7.2%。

这是一个相对有限的下降，因为预计雇主将更愿意通过削减工作时间来保留员工，考虑到从大流行中复苏后扩大员工规模的巨大挑战。

联邦政府预计不会推出重大的财政刺激计划，因为这将带来通货膨胀压力，并破坏加拿大银行迄今为止将政策利率提高到5%的货币政策。

联邦政府还面临着从财政赤字中恢复的挑战，目标是在2027/2028年实现财政平衡。

至于房地产市场，牛津经济学预测，房屋市场的调整还远未结束。

自2023年2月以来，二手房屋价格有所上升，但随着经济衰退的继续，调整在夏季“全面展开”，预计将持续到2024年。

就业和收入不稳定性，加上更高的抵押贷款利率和创纪录的不可负担性，将进一步削弱房屋需求，导致房屋销售进一步下降。

房价将在2024年中期前再下降5%至10%，自2022年2月加拿大银行首次提高政策利率之前，房价总体下降了20%至25%。

新房建设也出现了放缓，随着经济衰退的继续，预计将进一步下降。

预计2023年的住房开工数将达到约22万套，而2024年将为20万套，远低于2021年和2022年年均27万套的水平。

但房屋建设将在2024年末重新开始，最终在2026年达到创纪录的31万套住房开工，届时经济已经复苏，抵押贷款利率将有所缓解，政府鼓励新住房供应的措施，例如取消新的专用租赁住房建设成本中的商品与服务税（GST），将有助于弥补过去的不足。